敏感性分析计算方法
例：某项目开发面积为10万M2，开发周期为两年，第一年年末销售额20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初取得土地费用为15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为10%。
（1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率。
36000（销售收入） 20000（销售收入）
0 0.5 1 1.5 2 10000（建造成本） 10000（建造成本）
15000（土地费用）
项目的财务净现值NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]=14731.4；
项目内部收益率：NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5=0，解方程，I=53.4%。
（2）收入变化时，NPV将发生变化（除收入外，所有其他因素均不变）
当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= A ；
当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= B ；
当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= C；
当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= D；
当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= E；
当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= F ；
IRR也将变化：
1+36000×2— [15000+10000/当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%）（/1+I）（1+5%）（/1+I）
（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。
12
当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%）（/1+I）+36000×（1+10%）（/1+I）— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。
12
当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%）（/1+I）+36000×（1+15%）（/1+I）— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。
12
当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%）（/1+I）+36000×（1-5%）（/1+I）—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。
1+36000×2— [15000+10000/当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%）（/1+I）（1-10%）（/1+I）
（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X5。
1+36000×2— [ 15000+10000/当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%）（/1+I）（1-15%）（/1+I）
（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X6。
（3）成本变化时，NPV将发生变化（除成本外，所有其他因素均不变） 同理，
当成本增加5%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1+5%）+10000×（1+5%）÷（1+10%）（1+5%）÷（1+10%）
1.5]= A ；
当成本增加10%时，NPV=2000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 150000×（1+10%）+100000×（1+10%）÷（1+10%）0.5+ 100000×（1+10%）÷（1+10%）1.5]= B ；
当成本增加15%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1+15%）÷（1+10%）1.5]= C；
当成本减少5%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-5%）+10000×（1-5%）÷（1+10%）（1-5%）÷（1+10%）
1.5]= D；
当成本减少10%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-10%）+10000×（1-10%）÷（1+10%）（1-10%）÷（1+10%）
1.5]= E；
当成本减少15%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷
2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-15%）+10000×（1-15%）÷（1+10%）（1-15%）÷（1+10%）
1.5]= F ；
IRR也将变化：
1+36000/2— [15000×当成本增加5%时，NPV=20000/（1+I）（1+I）（1+5%）+10000×（1+5%）
/（1+I）0.5+10000×（1+5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。
当成本增加10%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— [15000×（1+10%）+10000×（1+10%）/（1+I）0.5+10000×（1+10%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。
当成本增加15%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— [ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）/（1+I）0.5+10000×（1+15%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。
当成本减少5%时，NPV=20000×（1-5%）/（1+I）1+36000/（1+I）2— [15000×（1-5%）+10000×（1-5%）/（1+I）0.5+10000×（1-5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。
1+36000/2— [ 1500×当成本减少10%时，NPV=20000/（1+I）（1+I）（1-10%）0+10000×（1-10%）
/（1+I）0.5+10000×（1-10%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X5。
12
当成本减少15%时，NPV=20000/（1+I）+36000/（1+I）— [ 15000×（1-15%）+10000×（1-15%）/（1+I）0.5+10000×（1-15%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X6。
然后，将计算结果列表显示出来，再做后续的分析。
