电气行业现状

——以上海电气，东方电气，正泰电器，通用电气为例

电气行业现状

全球经济仍处于低通胀时期，国内经济下行压力大：

受影响，国家鼓励能源结构调整，火电项目需求断崖式下跌，风能，太阳能，核能 迎来发展新机遇；

另一方而，电气行业属于周期性行业，近年来，产能过剩，行业竞争压力大。而电力设 备行业需求低迷，社会用电需求不足，发展面临挑战。

公司简介

东方电气股份有限公司，总部位于四川省成都市，是中国东方电气集团有限公司控股特 大型企业。主营业务主要有四类：淸洁高效的发电设备，新能源，工程及服务，水能及环保 设备。

1：淸洁高效发电设备：核电常规岛：国内市场占有率超过50%：火电：国内市场占有 率达到30%：燃机：重型燃机保持国内市场占有率行业领先地位。

2：新能源设备：风电：累汁装机容疑稳居国内前十名：核电核岛：蒸汽发生器、主泵 以及稳压器国内市场占有率均达到或超过40%o

3：水能与坏保：水电：水电技术全球领先，国内市场占有率达到40%。 4：工程与服务：电站工程：海外项目稳步推进，近三年海外收入占比均超过15% 目前是全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一。

上海电气集团股份有限公司是中国装备制造业最大的企业集团之一，旗下有电站、输配 电、重工、轨逍交通、机电一体化、机床、环保、电梯、E卩刷机械等多个产业集团，现拥有 上海机电股份有限公司等上市公司和上海三菱电梯有限公司等50多家合资企业，员工总数 超过70000人。公司集工程设计、产品开发、设备制造、工程成套和技术服务为一体，具有 设备总成套、工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。自上世纪九十年代以来，销售收 入始终位居全国装备制造业第一位。是中国最重要的发电设备供应商之一。

正泰集团股份有限公司始创于1984年7月，现有员工23000余名，下辖专业公司、 2000多家国内销售中心和特约经销处，并在国外设有50多家销售机构。产品覆盖高低压电 器、输配电设备、仪器仪表、建筑电器、汽车电器、工业自动化和光伏电池及组件系统等七 大产业，产品畅销世界90多个国家和地区。正泰集团是中国工业电器行业产销量最大的企 业之一，综合实力连续多年名列中国民营企业500强前十位，年利税总额连续三年划列中国 民营企业纳税百强前五需。\"正泰\"商标被认定为中国驰统商标，四大系列产品跻身\"中国爼 牌\"。

美国通用电气公司(GE)是世界上最大的多元化服务性公司，从飞机发动机、发电设备 到金融服务，从医疗造影、电视节目到塑料，GE公司致力于通过多项技术和服务创造更美 好的生活。GE在全世界100多个国家开展业务，在全球拥有员工近300, 000人。目前GE形 成了由7大工业事业集团以及GE金融(GE Capital Co.)组成的庞大帝国，包括：发电与水 处理，航空，交通，石油与天然气，医疗，电器与照明，能源管理以及GE金融。

三家中国企业财务指标对比:

营业收入

营业收入（万元）

一•一正泰电器 _®-上海电气

东方电气

净利润

600,000.00 500,000.00 IE 400,000.00 lb

300,000.00

200,000.00 100,000.00

0.00 2012

2013

2014

2015

201&

年份

劳动生产率：正泰电器员工人数30000名左右，2015全年营收120亿，净利润18亿： 东方电气员工总数20314人，2015全年营业收入亿元，净利润亿.：上海电气70000人左右, 2015全年营收780亿左右，净利润亿。（正泰电器和上海电气无法找到具体员工人数，只是 大约人数） 劳动生产率指标 每个员工营业收入（元） 正泰电器 上海电气 东方电气 每个员工净营业收入（元） 正泰电器 上海电气 东方电气 2015 400, 883 1, 040,127 1, 773, 058 2015 62, 3 , 576 22, 620 2014 425, 573 1, 023, 793 1, 921, 0 2014 65, 573 63,011 65, 010 2013 39& 550 1, 056,199 2, 086, 778 2013 56, 368 5& 997 注：正泰和上海电气没有找到具体人数.只是大概人数 分析：正泰电器营业收入较列外两家公司少很多.但销售净利率较髙.所以员工净收入 较高，但是从每个员工营业收入又可以看出个人绩效与另外两家公司仍有很大差距，与主营 业务是电子器件，是劳动密集型产业，存在较多一线工人相关，应推行精益生产，改进生产

技术，不断提髙生产效率；

东方电气是大央企，全年营业收入尽管较往年下降幅度明显，但仍有较大订单维持，每 个员工营业收入在三家企业中最髙，但2015年净利润过低，反映出企业财务状况可能出了

状况，企业仍处于发展困境：

上海电气的劳动生产率指标都比较稳左，企业业务庞大，经营较为稳泄。

资产生产率：三家上市公司三大周转率对比图

总资产周转率

T-正泰电誥 -•■上海电气

东方电气

4/1/2012 8/14/2013 12/27/2014 5/10/2016

资产生产率（2013-2015）

正泰电器 _________________________ 2015 货周转率&） 总资产周转率 （次）

上海电气

2015

2014

2013 ―

账款周转

2014 2013 ― 账款周转

率逖^ __________________________________________________________________

率逖） _________________________________________________________________

货周转率&）

总资产周转率 （次）

东方电气 _______________________ 2014 2013 2015

―

账款周转

率逖） _________________________________________________________________

货周转率&） 总资产周转率 （次）

通过对比各组数据和图标，可以得到如下信息：

（一） 正泰电器三大指标在三家公司相对较好，但可以看出，近年来也都在不断下降。 应收账款周转率很高，证明企业重视资金安全，回收很快，但另一方而也说明企业信用 偏紧，可能不利于销售，也可能是因为民营企业资金筹集较多，所以不敢过快扩张，生 产能力不足：存货周转率髙证明企业存货销售变现速度快，效率高，但可能存在供货不足, 缺货风险。

（二） 上海电气因为规模大加上行业特性，三大指标均维持在正常水平。

（三） 东方电气三大指标有些偏低，但勉强合格，较为稳左，但也仍需提高警惕，信用 较为宽松，应收转款周转率低，跟上文营业收入庞大但净利润少相呼应，企业应当注意 资金链安全。存货周转率低证明企业可能存在产能过剩，产品积压，结合企业实际，应积极 进行产业结构调整，甩掉包袱或者衰退期采取收缩战略。

通用电气公司（GE）相关数拯（摘自GE公司2015年年报）:

GwwfN EtcUIc tcnpiny and coagiWatod affHliilrs

I'M jWHfrO/lft)

291$ 2014

亦3

2Q12

jop

Rcvonuos R)wwr Ron enable Energy 01A Gw

Energy hbra^omont Amotion l^oalbcaro

TrancpatalDfi

& Ugtiinq ToUI industrial Capi^i

rovenu^A

$

$

20.5M 6.399 19.085 7.319 23.^90

$

19.315 4.824

$

20.血 ?^n 15.559 7.412 W.99C

S

20135 4.924 13ft74 6.422 188.W 18.083 4.8«5 7.6^2 96.074 11 &<3 106.918 3.K5

亿34,

7,5^

21.911 1S.2W 5M5 8.33S 1C3.3» 11.267 114.660 (1.405) 113.245

佩299

3.850 8,404 109.727 11.320 121.047 （3砂）

佬290

6.608 7,967 1025*8 11^68 113J16 (1,228) 112.588

1CB.796 10.801 119.SG7 (225 117.3M

ToW eegrren! reverwee Corpoculv iltxr*; ufd dimixjfcns Consoltdatod ravonuos Seament profrt

$

$

$ S

$

s s

110 062

$

Ronewasto Lneroy OI&G®

Diefgy MuwxyTxsn!

4.502

$

4.486 694 2758 246 4.973 3.047 1.130 431 17.7 1.209 18.9Z3 (6225) <1579) (1^34) d.535

4.328 485 2.357 110 4.345 3.048 1.166 381 (6.220 401 16.621 (6.CO2J (1.333J (1.6671 7.618

$

4.368 914 Z06< 131 3.747 2^20 1.031 311 15.487 1.245 16731 (4.719) (1-353) <2013)

4.213 714 1.72 78 1512 2803 757 237 «4.oe7 1刑 15535 (1.3V) (1.299) H.839) aofii

2.427 5.507 2.862 1.273 17.9«6 (TSB3) 9.9« (5109) (17061 (1.SO3I 1.6«

AotK^bn

Hoalb^ttfu

Tranepcftaton

& Ligllifiq

ToUrf industrial vo^mort prc^l C••却

TM segrrwi pront Corporate *iecr« snd

GE HiereM and aher gnc. Sdrg 歸 GE pro.ieion fcr income ta：© Birnhgs tetr corOnurig opurulocn; 4tt4bb to GE ccmmon $barocporalons Z of Uxefi IMH rel eurrings (bsci aUrbuUUuto

nonconuol^airuroiis. decontrusd c(T4d5>

312

5355 157

5.475

36

5.O4T

53

5143 104

仃.37)

IB (45

6,098 ,5 7A1

5.439

4.^5 ,3 A4,

5.039

GE公司财务数据 单位:百万美元 营收总额 净利润 营收成本总额 应收账款净额 库存总额 资产总额 2015 117385 -6113 84994 27022 22515 493072 2014 117184 15226 85342 23237 176 654954 2013 113244 13039 81862 21388 17325 656560 资产生产率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 注：根据利润茨和资产负债农汁以的••很吋能存在谋羌 劳动生产率 每个员工营业收入（美元） 每个员工浄营业收入（美 元） 注：员工人数统一按照2015年年报中330000人计珠,存在谓差 分析：劳动生产率指标较好，证明员工绩效较好，稳泄中慢慢提髙，证明企业有不断 改进，2015年净利润为负值说明市场形势不容乐观，外部经济环境仍而临较大压力，营业 利润下降83%很大成程度上是因为投资的减少，企业并购阿尔斯通能源业务部完善自己的 电能领域，并出售部分产业，企业内部也需要部门整合和调整，成为真正的综合性数字化 工业集团。

资产生产率中，应收帐款周转率和存货周转率尽管都较往年有所下降，但是仍属较好 的范围，证明企业资金链完整，实行精益生产，营运能力强，总资产周转率稳步提升，iiE 明企业有不断改进，与不断剥离亏损和非核心业务相关。