资本结构分析
1.股东权益比率
股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%
=股东权益总额/(股东权益总额+负债总额) *100%
显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比率，反应企业的基本财务结构是否稳定。显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比率，反应企业的基本财务结构是否稳定。
一般来说，比率高是低报酬、低风险的财务结构；比率低是高报酬、高风险的财务结构。
2.资产负债比率(Asset Liability Ratio)
资产负债比率=负债总额/资产总额*100%
=负债总额/(股东权益总额+负债总额) *100%
可衡量企业的总资本中，究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。可衡量企业的总资本中，究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。
负债比率与股东权益比率，可说是一体两面，两者总和恰好是100%。负债比率与股东权益比率，可说是一体两面，两者总和恰好是100%。
一般而言，负债比率以不超过50%为理想，不过，这没有绝对的标准。一般而言，负债比率以不超过50%为理想，不过，这没有绝对的标准。
3.资本负债比率(Debt to Equity Ratio)
资本负债比率=负债总额/股东权益总额*100%
此项比率，比资产负债率更能准确地揭示企业的长期债偿能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。此项比率，比资产负债率更能准确地揭示企业的长期债偿能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。
资本负债比率为200%时为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。资本负债比率为200%时为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。
4.资本总额比率(Capitalization Ratio)
资本总额比率=长期负债/ (长期负债+股东权益总额) *100%
企业资本总额，指的是企业永久或长期的资本，即为长期负债及股东权益总额的加总。企业资本总额，指的是企业永久或长期的资本，即为长期负债及股东权益总额的加总。资本总额比率，是被公认为负债比率分析中最具有意义者之一。资本总额比率，是被公认为负债比率分析中最具有意义者之一。一般来说，并没有一定的标准根据，大多用于各企业在不同会计时期间的比较、或企业与企业间的比较。一般来说，并没有一定的标准根据，大多用于各企业在不同会计时期间的比较、或企业与企业间的比较。比率越低，相对长期负债的包袱就越小，对企业体质来说就越健康。比率越低，相对长期负债的包袱就越小，
对企业体质来说就越健康。以平均来说， 35%为合理可接受之比率上限。以平均来说， 35%为合理可接受之比率上限。
5.长期负债比率
长期负债比率=长期负债/资产总额*100%
=长期负债/ (负债总额+股东权益总额) *100%
长期负债，不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资产结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。长期负债，不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资产结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。
6.有息负债比率
有息负债比率= (短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款) /股东权益总额*100%
无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润。无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润。因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或转亏为盈具有重大意义。因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或转亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安
全警戒线。
7.流动负债占总负债比率
流动负债占总负债比率=流动负债/负债总额*100%
流动负债为企业对外负债中须于短期内偿还的债务。流动负债为企业对外负债中须于短期内偿还的债务。此项比率过大，将影响资金流动的安全性。此项比率过大，将影响资金流动的安全性。
8.固定资产对股东权益比率
固定资产对股东权益的比率=固定资产/股东权益总额*100%
固定资产为生产事业的根本，应以自有资金投资为原则，否则将仰赖负债为之。固定资产为生产事业的根本，应以自有资金投资为原则，否则将仰赖负债为之。
就长远眼光来说，最安定的资金是企业的自有资本(即股东权益总额)，固定资产最好是以这种安定的自有资本来筹措。就长远眼光来说，最安定的资金是企业的自有资本(即股东权益总额)，固定资产最好是以这种安定的自有资本来筹措。
因此，固定资产对股东权益的比率，应以不超过100%为理想。因此，固定资产对股东权益的比率，应以不超过100%为理想。
9.固定资产对长期资金比率
固定资产对长期资金比率=固定资产/ (长期负债+股东权益总额) *100%
当企业要大幅度扩展时，购置固定资产往往非自有资本所能负荷，不足部份即需仰赖负债。当企业要大幅度扩展时，购置固定资产往往非自有资本所能负荷，不足部份即需仰赖负债。
而长期负债，亦属较安全的长期资金来源。而长期负债，亦属较安全的长期资金来源。故，以『固定资产对长期资金比率』来衡量长期资金的安全性，应较『固定资产对股东权益比率』为合理。故，以『固定资产对长期资金比率』来衡量长期资金的安全性，应较『固定资产对股东权益比率』为合理。
此项比率，一般以不超过100%为理想标准。此项比率，一般以不超过100%为理想标准。
10.利息保障倍数(Interest Protection Multiples)，又称利息保障率(Debt Service Coverage Ratio)
利息保障倍数=所得税及利息费用前纯益/银行利息费用支出
= (继续营业单位税前净利(净损) +利息费用)/利息费用
利息保障倍数是企业中期营运的财务指标，一家公司向银行借钱做生意，所赚来的纯益是否足够支付银行利息，公司虽然短期速动比率及流动比率符合标准，但若是负债重，获利不足以支付利息，中、长期将走向亏损灭亡的命运。利息保障倍数是企业中期营运的财务指标，一家公司向银行借钱做生意，所赚来的纯益是否足够支付银行利息，公司虽然
短期速动比率及流动比率符合标准，但若是负债重，获利不足以支付利息，中、长期将走向亏损灭亡的命运。
比值越高越好，至少要大于1 。比值越高越好，至少要大于1。
偿债能力分析
偿债能力分析反映上市公司偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、清算价值比率和利息支付倍数等。
1、流动比率
流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。
公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。
例如，中国七砂(0851)流动比率达207.98%，反映了较强的偿债能力，但该公司存货期末余额高达1.06亿元，存货周转率为1.33次，这表明了该公司存货周转速度慢，变现
能力相对较弱，会影响其变现价值，导致公司的实际短期偿债能力变弱，偿债风险增大。
2、速动比率
速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
公式：速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。98年沪深两市该指标平均值为153.54%。
在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。
由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。
3、现金比率
现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。
公式：现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计
该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。98年沪深两市该指标平均值为56.47%。
例如，彩虹股份(600707)现金比率为24.24%，不算很好。但流动比率和速动比率分别为176.79%和173.27%，且应收帐款周转率和存货周转率分别为11.94次和10.07次，说明该公司流动资产变现性较好，总体的短期偿债能力较强。
4、资本周转率
资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。
公式：资本周转率＝(货币资金＋短期投资＋应收票据)÷长期负债合计
一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。
例如，龙电股份(600726)资本周转率为48.80%，与98年沪深两市平均水平10504.01%比较，指标值很小，而且该公期负债期末余额达到47700万元，规模较大，说明该公期偿债压力较大，但是该公司资产周转情况良好，连续三年总资产周转
率达30%以上，而且获利能力和积累能力较强，连续三年净资产增长率为10.85%以上，连续三年的净利润增长率和总资产利润率分别达17.42%以上和10.82%以上，从而在一定程度减轻了长期偿债压力。
5、清算价值比率
清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。
公式：清算价值比率＝(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计
一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。98年沪深两市该指标平均值为309.76%%。由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。
6、利息支付倍数
利息支付倍数，表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。
公式：利息支付倍数＝(利润总额+财务费用)÷财务费用
一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。98年沪深两市该指标平均值为36.57%。由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财
务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。
