张春梅：经营性融资租赁中租金定价与租赁收益问题的探讨 ｌ产业观察＿ ３．２租赁公司可持续发展的需要 税收＝９７，０４０．６６元 随着租赁行业的快速发展，出租人之间的竞争越来越 每年按３６５天计算，每天费用为： 激烈，各类银行信贷的租赁产品收益率下降，金融租赁公 ９７，０４０．６６÷３６５￣２６６（元／天） 司必须进行专业化的转型，根据自身特点选定重点的行业 每月费用为：９７，０４０．６６元÷１２ ８，０８７（元／月） 和方向，开发出专业化的产品，实施差异化的竞争策略， 另外需要交１０％的押金。商业保险、交强险等相关费 形成差异化的竞争优势。 用均由承租人按实际发生额缴纳。 因此，拓宽业务渠道、开展经营性租赁业务，才能使 ４．３经营性租赁租金定价和租赁内涵收益率 自身在租赁行业竞争中保持优势并逐步发展、壮大。 租金定价：对出租的标的物在承租人使用的不同工 况、不同期限后标的物的残值或利用价值进行预测，在预 ４经营性租赁中租金定价和租赁收益 留标的物的残值后，以标的物购置成本扣除残值后的余额 要使经营性租赁方式在行业内得到推广，在技术操作 和发生的费用作为计算租金的基数，从而测算出每期租 层面上仍有许多亟待解决的问题，例如租金如何定价、营 金。通过Ｅｘｃｅｌ财务函数ＰＭＴ计算每月偿还租金额度。 业税如何缴纳等。在此借某公司操作的一笔车辆经营性租 内涵收益率测算：以每期租金全额缴纳营业税后的现 赁业务，对这些问题作一个初步探讨。 金流，通过ＸＩＲＲ函数计算项目内涵收益率。 ４．１经营性租赁方式下的营业税缴纳基数 经过计算，此笔业务内涵收益率达２４％。在计算此笔 在研究经营性租赁中租金定价这个问题前，我们有必 业务时并没有考虑残值的收益，因此内涵收益率实际上是 要先探讨营业税的问题，因为营业税的缴纳直接影响到后 高于计算值的。 续租赁期的现金流和内涵收益率。在融资租赁方式中，营 ４．４残值说明 业税的缴纳基数是租金中的利差部分，而一般性租赁公司 本笔业务我们预留了５％的残值，其主要原因是想提高 按照租赁额的金额纳税。 公司的收益，但是不符合经营性租赁的要求，为此我们通 按目前的这种方式征税，必定大大降低融资租赁公司 过合同的签订，规避了这方面的要求。 的收益水平，要得到一定收益必须将该税收部分转嫁给承 租人。这样就增加了承租人成本，不利于经营性租赁业务 的开展。 ４．２某公司操作的车辆经营性租赁成本测算方式 以一辆帕杰罗Ｖ７３为例：车辆计价原则按５年计算。 帕杰罗Ｖ７３： 裸车价：２９８，０００．Ｏ０元 ． 购置税：２５，４７０．Ｏ０元 落牌及其他费用：２５０．Ｏ０元 购车成本： ２９８，０００．００＋２５，４７０．００＋２５０．００＝３２３，７２０．Ｏ０（元） 残值５％：３２３，７２０．Ｏ０Ｘ ５％＝１６，１８６．Ｏ０（元） 净值：３２３，７２０．Ｏ０—１６，１８６．００＝３０７，５３４．Ｏ０（元） 按净值五年直线折旧法，每年折旧金额： 折旧金额／年＝６１，５０６．８元 资金成本，以购车成本为计算基础，银行同期基准利 率上浮１０％计算资金成本 年资金成本：３２３，７２０．Ｏ０Ｘ ７．３２％＝２３。６９６．３１（元） 管理费用以购车成本为基础，每年２％ 年管理费用：３２３，７２０．Ｏ０×２％＝６，４７４．４（元） 税收，以折旧金额＋资金成本＋管理费用为基础，按 ５．８５％计算 年税收： （６ １，５０６．８＋２３，６９６．３ １＋６，４７４．４） ×５．８５％＝５，３６３．１４（元） 年总成本：折旧金额／年＋年资金成本＋年管理费用＋年 一 ９９ —
